Zártkör blog

Jóslás helyett kockázatkezelés a pénzügyekben

A hetvenes évek elejétől a pénzügyi piacokon erősen megnőttek az ingadozások: a megnövekedett kockázatok kezelésére a világ vezető pénzintézeteiben matematikusokat, informatikusokat, sőt fizikusokat kezdtek tömegesen alkalmazni. A mai ember szeretne ura lenni saját sorsának, ezért szinte egész élete során kockázatot kezel, pillanatonként kell opciókat értékelnie. Új kihívást jelentenek a környezet károsítása, az erőforrások kimerülése, a tudomány és technológia elszabadult alkalmazásai miatt fellépő rendkívül bonyolult, új kockázatok - – mondta a Mindentudás Egyetemén tartott előadásában Kondor Imre fizikus.

A piacon szüntelenül ingadozik az értékpapírok (részvények, kötvények) ára, ugyanígy az aranyé, az olajé és más nyersanyagoké, de ingadozik a devizák egymáshoz viszonyított árfolyama, és mozognak a kamatlábak is. Ezek az ingadozások a bank birtokában lévő különféle eszközök, illetve a banknak az ügyfelekkel szemben fennálló kötelezettségeinek értékét szüntelenül változtatják, kockázatot jelentenek. A pénzügyi kockázatok kezelésére meglepő módon a fizikusok, matematikusok segítségét vette igénybe a bankvilág. Ezek a tudományágak kezdtek el ugyanis először foglalkozni a számtalan részlettől függő, a kezdeti feltételekre érzékeny, ezért előre jelezhetetlen, egyedi történettel bíró, sokszor még adaptációra is képes úgynevezett komplex rendszerekkel.

Mi módon tudjuk kordában tartani vagy csökkenteni a felismert pénzügyi és biztosítási kockázatokat? Az egyik kockázatkezelési kulcsfogalom a diverzifikáció. A befektetések megosztása, szétterítése általános érvényű kockázatkezelési elv. A jól diverzifikált portfólió egyes elemein elszenvedett veszteséget más elemeken elért nyereség egyenlíti ki. A kockázatok féken tartásának másik régi, jól bevált eszközei a limitek. Ezek az egyes munkatársak, azok csoportjai, egész osztályok, üzletágak által köthető ügyletek nagyságát korlátozzák.

A kockázatkezelés leghatékonyabb eszközei közé tartoznak a különböző származtatott termékek. Ezek különféle biztosítási technikák formájában már hosszú ideje léteznek a pénzügyekben, az újdonságot intézményesülésük, hatalmas piacokká szerveződésük jelenti.

Ha mondjuk az európai piacra exportálunk, és három hónap múlva egymillió eurós bevételünk esedékes, akkor van okunk a forint esetleges megerősödésétől tartani. Ha az euró árfolyama három hónap alatt 250-ről 240-re mozdul el, akkor a remélt bevételnél tízmillió forinttal kevesebbet kapunk majd a millió eurónkért. Elképzelhető azonban, hogy van olyan üzleti partnerünk, aki éppen a forint gyengülésére számít, szerinte az árfolyam három hónap múlva 260 körül lesz. Mindkettőnknek vonzónak tűnhet, ha az euró árát előre rögzítjük, és megállapodunk abban, hogy partnerünk három hónap múlva a ma rögzített, 250 forintos áron megveszi tőlünk az egymillió eurónkat. Ha az euró közben mégis 240 forintra mozdul el, megmenekülünk a tízmillió forintos veszteségtől, partnerünk viszont rosszul jár, mert a tőlünk kapott egymillió eurót csak 240 millióért tudja beváltani, miközben nekünk 250 milliót kell kifizetnie. Ha az ő várakozása jön be, akkor 250 millióért veszi meg tőlünk az egymillió eurót, amit aztán rögtön továbbadhat 260 millióért, mi pedig elesünk a tízmilliós árfolyamnyereségtől. A határidős ügyleten az egyik vagy másik fél az árfolyam-elmozdulással arányos mértékben szükségképpen veszít. Ezt a veszélyes vonást az opciók küszöbölik ki. Az opciós szerződéssel ismét egy jövőbeli árat rögzítünk, de az előbbi példánknál maradva most csak jogot, de nem kötelezettséget vásárolunk arra, hogy a millió eurónkat három hónap múlva 250 forintos árfolyamon eladjuk. Ha az ár ellenünk mozdul, vagyis a forint erősödik, akkor élni fogunk a joggal, és a szerződésben kikötött 250 forintos árfolyamon értékesítjük az exportbevételt. Ellenben ha a forint mégis gyengül, akkor nem leszünk kötelesek 250-ért eladni az eurót, hanem kimegyünk a piacra, és értékesítjük 260 forintos áron. Világos, hogy ezt a jogot nem adják ingyen, az opcióért a szerződés megkötésekor ki kell fizetni egy meghatározott árat.

Kockázatokkal az élet valamennyi területén szembesülünk. Egyéni és társadalmi tevékenységünk szüntelenül az elérhető előnyök és az esetleg velük járó veszélyek mérlegeléséből áll. Ha úgy tetszik, egész életünkben folytonosan kockázatot kezelünk, pillanatonként kell opciókat értékelnünk. A ma embere ura szeretne lenni saját sorsának, lehetőleg ki szeretné iktatni a kockázat minden elemét, a betegséget, a balszerencsét, a konfliktusokat. Ezeket a kockázatokat általában kockázatcsökkentő lépésekkel minimalizáljuk (pl. bakapcsojuk a kocsink biztonsági övét), esetleg áthárítjuk vagy megosztjuk másokkal, aki egy azonos kockázatviselési közösséget szervez számunkra (jellemzően a biztosítók, pl. egészségbiztosítás esetén az Országos Egészségbiztosítási Pénztár)

Miközben a természeti kockázatok bizonyos részét valóban sikerült kiküszöbölnünk (pl. lakásbiztosításunkat érő viharkockázatot), megjelentek egészen újak, melyek jelentős részét magunk hoztuk létre.

A környezet károsításával, az erőforrások kimerülésével, a tudomány és technológia elszabadult alkalmazásaival összefüggő hatalmas kockázatok kezelése olyan összetett megközelítést igényel, melyben a természet- és társadalomtudósok szorosan együttműködnek. A komplex rendszerek szemünk előtt kialakuló tudománya így sok új feladatot örököl.

Kondor Imre fizikus, az ELTE Komplex Rendszerek Fizikája Tanszék alapítója és egyetemi tanára, a Collegium Budapest – Institute for Advanced Study soros rektora. 1988 óta a fizikai tudományok doktora. Szűkebb szakterülete a statisztikus fizika, ezen belül előbb a szuperfolyékony Bose-rendszer, majd a kritikus jelenségek, utóbb a rendezetlen rendszerek, speciálisan a spinüvegek elmélete. Jelenleg a statisztikus fizikai módszerek pénzügyi problémákra való alkalmazásával foglalkozik. 1998-ban – egyetemi tevékenységének fenntartása mellett – létrehozta a Raiffeisen Bank kockázatelemzô kutatócsoportját. Jelenleg a racionális portfólióválasztás elméletével, illetve a nemzetközi tôkeszabályozás belsô konzisztenciájának elemzésével foglalkozik.

 

buy
cut stack gh pre?o
npp
androgenon
npp
npp
npp
anavar best place to buy steroids uk pct steroids danabol megagear dianabol uk
npp
naps 50 anabolisant boldenone anabolisant naps 50 anavar
npp
anabolisant megagear boldenone anavar naps 50 clenbuterol dianabol uk buy test 400 uk clenbuterol naps 50 megagear anavar kamagra injection steroide equipoise steroid buy anavar uk clenbuterol anavar clenbuterol clenbuterol clenbuterol clenbuterol buy anavar uk boldenone buy anavar uk dianabol uk pct steroids megagear injection steroide buy kevlar naps 50 dianabol uk naps 50 dianabol uk cialis bestellen equipoise steroid boldenone pct steroids best place to buy steroids uk equipoise steroid naps 50 naps 50 anabolisant pct steroids buy anavar uk buy test 400 uk buy kevlar buy anavar uk dianabol uk anabolisant buy anavar uk equipoise steroid equipoise steroid best place to buy steroids uk clenbuterol turinabol uk best place to buy steroids uk dianabol uk boldenone pct steroids deca durabolin megagear buy test 400 uk buy test 400 uk steroids uk online megagear dianabol uk pct steroids clenbuterol sustanon turinabol uk anavar buy anavar uk best place to buy steroids uk dianabol uk buy anavar uk naps 50 naps 50 naps 50 buy anavar uk dianabol uk megagear pct steroids buy anavar uk steroide france buy anavar uk equipoise steroid buy test 400 uk clenbuterol turinabol uk best place to buy steroids uk clenbuterol clenbuterol pct steroids megagear dianabol uk dianabol uk buy anavar uk equipoise steroid equipoise steroid buy anavar uk equipoise steroid naps 50 injection steroide buy anavar uk anavar buy anavar uk boldenone steroids uk online buy test 400 uk steroide france buy anavar uk pct steroids buy test 400 uk buy anavar uk anavar clenbuterol best place to buy steroids uk naps 50 pct steroids buy anavar uk clenbuterol anavar buy kevlar clenbuterol dianabol uk buy test 400 uk dianabol uk pct steroids naps 50 equipoise steroid equipoise steroid steroide france clenbuterol anavar naps 50 megagear equipoise steroid buy anavar uk boldenone equipoise steroid clenbuterol pct steroids dianabol uk steroids uk online anavar dianabol uk clenbuterol megagear anavar megagear clenbuterol injection steroide clenbuterol clenbuterol injection steroide boldenone anavar clenbuterol anavar megagear anabolisant sustanon anabolisant clenbuterol anavar injection steroide anabolisant megagear megagear megagear steroide france anavar anavar megagear megagear boldenone megagear clenbuterol megagear anavar megagear anavar sustanon sustanon megagear
npp
anabolisant boldenone anabolisant steroide france steroide france steroide france clenbuterol megagear anavar megagear clenbuterol ace and tj lindsay clenbuterol oxandrolona pre?o steroide france clenbuterol megagear sustanon clenbuterol clenbuterol anavar boldenone megagear deca durabolin steroide france fitness center jacksonville fl boldenone clenbuterol anabolisant anabolisant megagear sustanon anabolisant steroide france steroide france anavar clenbuterol clenbuterol anavar clenbuterol megagear boldenone steroide france megagear
npp
anavar clenbuterol anabolisant danabol clenbuterol steroide france sustanon clenbuterol clenbuterol megagear anavar clenbuterol anavar anavar danabol clenbuterol steroide france fitness boot camps atlanta executive car service utah anabolisant anavar steroide france anavar megagear steroide france clenbuterol anavar clenbuterol anavar clenbuterol anavar danabol boldenone clenbuterol anavar anavar danabol megagear sustanon anavar anabolisant clenbuterol anavar anabolisant clenbuterol megagear megagear sustanon sustanon deca durabolin megagear megagear clenbuterol boldenone anavar anabolisant anabolisant clenbuterol anabolisant clenbuterol anavar megagear steroide france megagear megagear anavar megagear anavar injection steroide boldenone anabolisant megagear clenbuterol anabolisant megagear anabolisant clenbuterol clenbuterol anabolisant megagear clenbuterol anavar megagear megagear megagear injection steroide clenbuterol anavar megagear anavar clenbuterol clenbuterol clenbuterol sustanon clenbuterol clenbuterol clenbuterol anabolisant anabolisant anavar anavar megagear danabol steroide france clenbuterol sustanon injection steroide clenbuterol megagear anavar steroide france tri deca 300 penis vergroten romantique limo uk sleeping pills
gh
cut stack ponte vedra gym beffen tren ace half life top level fitness the gym jax
animal pak review bodybuilding m1t for sale us bodybuilding womens meal plan
t3 cl deca durabolin for sale kamagra viagra pas cher en ligne the gym jax
stat